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建筑业需求量将保持四季度钢价反弹

时间:2018/11/27 8:26:43 作者:admin 点击:

“久盘必跌”的股谚最近在钢铁板块上上演。此前还能相对跑赢大盘、但明显跑输钢价涨幅的A股钢铁板块最近开始出现一轮与钢价共振的跌势。上周上证指数下跌3.72%,而钢铁板块则下跌了7.13%。

据中泰证券统计,随着Q390GJC高建钢钢价的快速回调,近期各品种钢材的毛利也快速缩水,其中冷轧板的毛利率已为负值。就A股的钢铁板块,中泰证券认为,预计后期激烈波动后会有阶段性修复,但未来A股钢铁行业超额收益下降,将以交易性机会为主。

2017年下半年以来,为了防止地方隐性债务以PPP的名义继续野蛮增长,PPP相关政策出现了明显的调整。联合资信最近发布的建筑业研究报告指出,随着合规项目开工率的不断提高,以及社会资本的持续投入,PPP有望重新成为建筑行业需求增长的重要支持力量。

从行业需求来看,建筑施工行业传统意义上的三大下游需求分别是地产、基建和工建。地产包括房建、装饰、园林等子行业,工建主要包括化学工程、钢结构等专业工 程,基建则涵盖路桥、轨交、水利等板块。自“一带一路”倡议诞生以来,建筑企业“走出去”的脚步愈来愈快,海外需求成了传统三大需求以外的第四大需求来 源。

数据显示,2018年1-9月,地产投资维持较快增长,房地产开发到位资金持续改善,但销售的乏力仍给投资高增速的可持续性带来较大压 力。不过,在资金面不断改善以及基础设施“补短板”力度不断加强的情况下,伴随项目重启、新项目开工,我国基础设施建设投资在三季度触底并有望在四季度有 所反弹。此外,人民币贬值利好国际工程板块,中外合作的持续推进也可以给部分建筑企业提供一定增长空间。

整体来看,虽然固定资产投资增速持 续回落、房地产行业下行压力加大,短期内上游原材料价格带来的成本压力也仍然较大,但西部基建“补短板”“乡村振兴战略”等政策的出台,配合积极的财政政 策,给建筑业增长带来空间。从中长期看,随着“一带一路”“稳投资”等利好政策的逐步落实以及PPP项目的规范化,基建作为政府刺激经济增长的重要手段仍 将发挥作用,建筑业下游需求量在中长期内仍将保持稳定。